TCL科技收购茂佳国际100%股权，提供一站式解决方案满足客户定制化需求
来源：环球网
12月11日，TCL科技发布《关于收购Moka International Limited 100%股权暨关联交易的公告》，TCL科技拟以28亿元收购茂佳国际100%的股权，TCL科技将借此获得智能显示终端产品加工及定制化生产能力，与原有显示面板业务实现上下游协同，满足客户趋于多样的定制化需求，扩展品牌客户市场，打造一体化的智能制造工厂，增强整体盈利能力和抗风险能力。
一站式解决方案满足客户定制化需求，提升产值和盈利
据悉，茂佳国际主要通过ODM模式与众多国内外一线品牌客户共同开发、制造包括显示器、电视机以及各类商业显示等大、中尺寸智能显示终端产品，茂佳国际2019年出货量达到1136万台，根据市场研究机构迪显统计数据，2020年1-9月茂佳国际大尺寸显示终端加工出货量位列全球第三。公告显示，茂佳国际2020年1-10月实现营业收入100亿元，净利润2.35亿元，并承诺2021年内-2023年累计净利润不低于7.6亿元。
对于收购茂佳国际的原因，TCL科技表示，TCL华星的TV面板出货量位列全球第二，商用显示、大型公共显示、车载、Monitor等快速成长的市场将成为公司新阶段的战略发展重心和持续增长引擎。而在这些领域，客户定制化需求更加多样，尤其显示器、商业显示等战略客户更多希望以成品形态甚或终端、解决方案一体化的产品交付，对面板的后项加工服务需求增长且对面板厂的依赖度提升。
茂佳国际则拥有较强的工业设计能力及产品交付能力，且质量控制体系完善，收购茂佳国际可补充TCL科技面板下游的终端设计服务和加工业务，有利于公司为B端客户提供从面板到整机的完整服务体系，也能更好满足客户定制化需求，增加产品附加价值。
模组整机一体化工厂提升智能制造优势，全球化布局缓解国际贸易风险
茂佳国际在中国惠州、墨西哥及印度均有生产基地，其中茂佳国际在惠州基地产能规模最大，产能达1200万台/年，覆盖全球一线客户及区域头部客户；墨西哥工厂产能达180万台/年，覆盖北美、南美及中美客户；印度工厂目前正在建设，将于明年建成投产，产能预计将达300万台/年，主要开拓新兴国家市场。
而TCL华星的显示面板生产线与茂佳国际加工业务线地理位置接近，在惠州及印度双方工厂背靠背建立，通过连廊等方式极大改善物流及周转效率，具有天然的一体化配套优势。在惠州和印度，TCL华星的面板模组厂和茂佳国际的整机厂已是紧密配套的一体化工厂，这样的配套优势，有助于降低整机的制造成本，增强TCL科技产品的市场竞争力。
TCL科技收购茂佳国际后，除了可以获得为客户提供一站式服务能力外，也能充分利用后者的海外产能以及海外客户资源，为公司面板产品提供稳定的海外市场“出海口”，提升海外市场覆盖能力，完善全球化业务布局，有效缓解贸易局势紧张和关税壁垒增加的不利影响。
TCL科技拟28亿元现金收购曾被剥离出去的关联公司茂佳国际100%股权
经济观察网 记者 李华清 12月11日晚间，TCL科技（000100.SZ）公告一项大宗股权关联交易方案，TCL科技拟通过下属全资子公司TCL Technology Investments Limited (TCL 科技投资有限公司，以下简称“TCL科技投资”)以现金方式收购 T.C.L. Industries Holdings (T.C.L.实业控股(香港)有限公司，以下简称“TCL实业（香港）”)持有的 Moka International Limited （茂佳国际）100%的股权，交易对价为人民币28亿元。
上述交易构成关联交易。TCL科技的实控人、董事长、CEO李东生是TCL实业（香港）的实控人，李东生也在TCL实业（香港）担任董事长。
收购方案
据了解，茂佳国际于2013年成立于英属维尔京群岛，主营业务为电视机、显示器、商业显示等智能终端产品加工，通过ODM模式与客户共同开发、制造智能终端产品。2020年1月-10月，茂佳国际实现营收100.1亿元，实现净利润为2.35亿元。
本次交易采用收益法评估茂佳国际100%股权的价格。在评估基准日2020年10月31日，茂佳国际全部股东权益账面价值为8.89亿元，评估值为28.3亿元，增值率为218.19%。TCL科技认为，收益法会分析被评估单位内在经营情况、外部市场经营情况，结合被评估单位历史盈利情况、未来业务发展预测等因素做判断，评估结果能体现股东权益价值，遂采用该方法。
评估值认为茂佳国际全部股东权益价值为28.3亿元，但交易对价比这个低一些，茂佳国际100%股权的交易对价为28亿元。而且，TCL实业（香港）还需背负起对茂佳国际的业绩承诺。
茂佳国际预计在2021年、2022年、2023年分别实现的净利润不低于2.24亿元、2.46亿元、2.87亿元，因此，TCL实业（香港）承诺2021年-2023年期间，茂佳国际累计净利润不低于7.6亿元。
如果茂佳国际不能实现承诺的净利润，TCL实业（香港）要以现金的方式对TCL科技进行补偿，补偿金额=（承诺净利润数-实现净利润数）÷承诺净利润数×本次股价转让款。
如果茂佳国际实现的净利润能超过承诺的净利润，TCL科技同意将超出部分金额的50%作为奖励款奖励给TCL实业（香港）。
收购衡量
TCL科技在交易公告里罗列了收购茂佳国际的五大好处。
一是提升公司定制化设计及制造能力。TCL华星的TV面板目前出货量全球第二，有意在商用显示、公共显示、车载、显示器等领域的面板市场发力，而茂佳国际就能制造电视机、显示器、商显等智能终端产品，2019年出货量达到1136万台，据市场研究机构迪显的统计数据，2020年前三季度，茂佳国际的大尺寸显示终端加工出货量全球第三。
二是实现产研协同，缩短MiniLED、印刷OLED/QLED、MicroLED等新技术应用和开发周期。显示面板的设计、开发离不开上下游的实际需求，茂佳国际能加工相当多类型的终端产品，在画质、音质、供应链管理、制造流程管理方面处于业内领先，TCL科技可以跟茂佳国际更深入合作，而在惠州和印度，双方的工厂还背靠背建立，距离很近。
三是增加客户纵深度，双方协同开拓商显应用市场。收购茂佳国际，TCL科技拥有整机交付能力，也可以直接导入茂佳国际的客户，双方都想在商显市场更有作为，也可以合作开拓客户。
四是完善全球化业务布局。茂佳国际已经在惠州、墨西哥和印度建立生产基地，拥有海外生产能力，墨西哥基地产能达到180万台/年，覆盖美洲客户；印度工厂预设产能将达300万台/年，想要供应给新兴国家市场。
五是更好满足B端用户的需求，实现面板一次规划、一次研发，整合生产。
虽然TCL科技罗列了不少拥有茂佳国际的好处，但值得指出的是，TCL科技将茂佳国际剥离出去还是不久之前的事情。
2019年1月，TCL科技的临时股东大会上，审议通过出售重大资产事项的议案，TCL科技剥离智能终端资产。在该次出售资产过程中，TCL科技将TCL实业（香港）100%股权出售给TCL实业，茂佳国际作为TCL实业（香港）的控股子公司也一并被剥离出去，当时未对茂佳国际单独做价值评估。
因此，当TCL科技公告打算再将茂佳国际收归到上市公司平台中，就有人在网上提出疑惑，公司实控人为何将自己左手的资产卖给右手，又卖回给左手？股吧里，网友对此交易方案的评价不一，有人认为有利于公司做大做强，有人认为控股股东或者实控人将上市公司资产与自己名下资产来回倒腾是一大风险讯号。
以28亿元现金的方式收购茂佳国际100%股权的交易方案，已经经TCL科技董事会审议通过，还需提交股东大会审议。
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